安倍經濟學初見成效~日本首季GDP升3.5%

国内総生産（GDP） 年率3．5％増
(明報)「安倍經濟學」初見成效，日本首季經濟增長跑贏其他G7成員國，第一季實質國內生產總值（GDP）按季增長0.9%，高於市場預期的0.7%，為連續第二季錄得增長。期內日本出口增加及個人消費大幅上升，帶動日本經濟加速。不過，日本首季資本開支下跌0.7%，兼仍處於通縮，現階段判斷安倍經濟學成功仍言之尚早。

 

日本內閣府昨公布，扣除物價變動因素，日本首季GDP按季增長0.9%，顯著高於去年末季的0.3%增長，化成年率計增長達3.5%，增長速度為一年來最快，而且連續兩季經濟增長表現好過美國。雖日本央行在今年第二季（4月）才正式推出「雙QE」，每月買債7萬億日圓，但日圓匯價自去年11月持續下滑，截至今年首季兌美元累積一成半跌幅，刺激日本出口表現改善，上季出口增長3.8%，高於入口增長1%，為GDP增長貢獻0.4個百分點，同時減低市場對圓匯貶值將拖累日進口金額急增的擔心。

圓匯下跌，通脹預期上升，加上日本股市急升，消費者情緒改善，刺激個人消費按季增長0.9%，是連續第二個季度上升，為前年第3季以來最快，期內新車銷售及珠寶等銷售增幅明顯。目前個人消費佔日本經濟的比重約六成。若考慮物價因素，日本首季名義GDP增長0.4%，折算年率為1.5%，同樣為一年來最快。

雖然日本首季經濟增長加速，反映圓匯貶值開始刺激經濟增長，但日本經濟前景仍有隱憂，特別是首季資本開支下跌0.7%，是連續第五個季度下跌，差過市場預期增加0.7%，反映日本企業對增加廠房及設備投資仍持保留態度。另外，安倍提出的2%通脹目標暫時亦難以達成，日本首季反映一般物價變化的平減物價指數（GDP deflator）按年跌1.2%，為連續14季處於負數區域，而且跌幅是2011年第4季以來最大。